враждебный поглощение

CREO - Квадратные глаза инвесторов - Оборудование Войти | Новый пользователь? Зарегистрироваться Разместить рекламу | Карта портала | Помощь У Вас есть статьи, интересные для наших читателей? Присылайте! ЛИЧНАЯ ПАПКА | КАТАЛОГ | НОВОСТИ ЭНЦИКЛОПЕДИЯ РАБОТА | ОБЪЯВЛЕНИЯ | ЗАКАЗЫ | ПОЛИГРАФСТАТ | ГАЗЕТА | КЛУБ | МАГАЗИН Как искать в "Энциклопедии"? RuPrint.Ru / Энциклопедия Полиграфии / Статьи по полиграфии / Оборудование / Рубрикатор статей Допечатный процесс Печатный процесс Послепечатный процесс Оборудование Расходные материалы Документы Трудоустройство Обзоры История Полиграфии Персона Полиграфии Новинки техники враждебный поглощение технологии Полиграфические материалы Мир полиграфических услуг Деятели книгопечатания Советы и рекомендации Эксклюзивное интервью У полиграфистов России Журнальное обозрение Научные исследования Инвестиции и упаковка Письма из зарубежья Печать и компьютер Выставки и ярмарки Издательское дело Встречи, контакты Учебные центры Печать и время Гость редакции Библиография Анализ рынка Обзор рынка Точка зрения Презентации Имя фирмы Творчество Технологии Таможня Кадры Люди Полиграфический словарь A Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Э Ю Я CREO - Квадратные глаза инвесторов 28/10/2004 / Дмитрий Котков Известно, что многие западные компании для финансирования расширения своего бизнеса используют простую враждебный поглощение эффективную процедуру выпуска своих акций враждебный поглощение размещения их на бирже. К примеру, в США хорошо известны две биржи NYSE враждебный поглощение NASDAQ, где торгуют акциями различных фирм, в том числе там можно приобрести враждебный поглощение акции некоторых российских компаний. Выгодно всем, враждебный поглощение компаниям, выпустившим свои акции враждебный поглощение получившим очень дешевые финансовые ресурсы, враждебный поглощение инвесторам, которые при положительном развитии событий могут значительно приумножить свои вложения. Особенно много зарабатывают те инвесторы, кто вложил свои деньги в высокотехнологичные враждебный поглощение динамично развивающиеся фирмы, цены на акций которых взлетают иногда до астрономических высот за очень короткое время. Конечно же, есть враждебный поглощение другие примеры, когда эти фирмы, переоценивают свои возможности, их технологические разработки враждебный поглощение инновации становятся невостребованными рынком враждебный поглощение тогда наблюдается обратная картина. Эти фирмы быстро теряют свою долю рынка, цена на их акции стремительно падает, в погоне за возвращением доверия инвесторов менеджмент компаний начинает делать ошибки, что еще более усугубляет развитие неблагоприятной ситуации. Капитализация компании падает и, она становится либо объектом враждебного поглощения более крупного конкурента, либо, что случается не менее редко, она попросту становится банкротом. Похоже, в ситуацию неблагоприятного развития событий попала враждебный поглощение очень хорошо известная в мире полиграфии канадская компания CREO, продукция которой известна, без всякого сомнения, практически всем, кто в той или иной мере связан с полиграфией в России. Компания CREO Inc. выпускает программные враждебный поглощение аппаратные средства для обработки изображений, системы управления рабочими потоками в допечатной подготовке изображений, оборудование прямого вывода пластин (CtP), системы для цифровой фотографии враждебный поглощение в последнее время она стала также враждебный поглощение поставщиком печатных пластин. В начале августа этого года одна из американских брокерских корпораций DUNDEE Securities Corporation сделала инвестиционное исследование положения компании CREO Inc. Выводы, которые сделала DUNDEE, являются практически шоковыми для инвесторов. И основные моменты этого инвестиционного исследования о финансовом положении компании CREO предлагаются ниже. Исследование по инвестициям Основные моменты - Компания снова теряет деньги в этом квартале враждебный поглощение предполагается, что враждебный поглощение на четвертый квартал этого года также предстоят расходы на рационализацию бизнеса, в то время когда руководство компании ищет путь к доходности. В то время пока увеличивается валовый доход благодаря последним приобретениям CREO, маржа враждебный поглощение прибыльность падает. - Высокотехнологичные компании в печатном бизнесе находятся перед лицом жесточайшей конкуренции, темпы принятия новых технологий не оправдывают ожиданий, прибыльность данного бизнеса невысока. - Компании "новой волны", такие как CREO, приобретают традиционные низкорентабельные виды бизнеса, например, как купленное CREO производство печатных пластин в надежде на рост враждебный поглощение в попытке выдержать высокие накладные расходы. - С точки зрения DUNDEE компания CREO враждебный поглощение ее акционеры стоят перед лицом значительных проблем: доля рынка компании в основном бизнесе - производстве оборудования CtP значительно сократилась маржа в этом бизнесе значительно упала из-за давлений на цены; и новая технология, использующая фиолетовые лазеры является угрозой термальной технологии, которой придерживается CREO - Руководство компании предпочитает не снабжать инвесторов, такими необходимыми "цифрами" как операционная прибыль по сегментам (продукты, сервис и расходные материалы), отгрузка единиц оборудования враждебный поглощение доля рынка. - С точки зрения DUNDEE инвесторы должны избегать покупки акций CREO в надежде на радикальные перемены в стратегии компании, изменение стиля управления или на возможное поглощение компании более сильным игроком. Описание компании Прибыльная в конце 90-х компания CREO занимается цифровыми технологиями для печатной индустрии. CREO купила своего конкурента компанию Scitex в 2000 враждебный поглощение из CREO ушло 270 млн. долларов на это "стратегическое" приобретение. В прошлом 2003 году CREO приобрела двух производителей печатных пластин в надежде на рост в сегменте расходных материалов. Основной вид деятельности CREO - это производство оборудования для прямого экспонирования печатных пластин для офсетной печати. Компания также предлагает технологии для управления рабочими потоками в печатном производстве. Другие продукты - цифровые фотокамеры, оборудование для цветопробы враждебный поглощение программное обеспечение, которое управляет работой отдельного оборудования компании Xerox "печать по запросу". CREO также продает высокотехнологичные машины Xerox класса "high-end". Оборудование прямого экспонирования пластин (CtP) В настоящее время после быстрого роста рынка в 1996-2002 рынок CtP машин находится в стадии зрелости враждебный поглощение растет медленно Устройства CtP становятся товарами повседневного спроса Большинство поставщиков не зарабатывают на этом бизнесе денег или зарабатывает очень мало Поставщики данного типа оборудования опускают цены Доля рынка компании CREO упала драматически Растущий рынок несколько лет маскировал падение доли рынка CREO. На ровном рынке всплыли проблемы с доходами, маржой враждебный поглощение прибыльностью. График 1 показывает уменьшающуюся долю рынка устройств CtP CREO в Северной Америке. Здесь показан только рынок 8-и страничных CtP, т.е. являющихся основным в производстве для CREO. График 2 показывает то продвижение, которое делает фиолетовая технология на рынке устройств CtP. CREO разрабатывает враждебный поглощение продает только термальные системы. В начале августа этого года CREO заявляло о 40% доли рынка всех своих CtP устройств и 35% устройств 8-и страничного формата против цифры в 33% которая была получена из данных компании State Street Consultans (против цифры в 25% всей доли рынка CtP устройств в 2003 году). Компания State Street Consultans опрашивает от 14 до 15 тысяч компаний в сфере печати каждый год враждебный поглощение CREO ранее цитировала данные от State Street ранее в своих отчетах. В любом случае даже если достоверность всех трех источников данных не определена с достаточной точностью эти цифры гораздо ниже доли рынка в 71%, которую CREO занимала в 1999 году (вместе с Scitex) С точки зрения DUNDEE жестокая конкуренция обрушила цены враждебный поглощение доходность в данной сфере производства. Эта проблема была несколько замаскирована быстрым ростом рынка с 1999 пл 2002 год когда в Северной Америке продажи устройств CtP выросли с 465 до 916 инсталляций. Однако, когда рост рынка прекратился в 2003 году, валовые доходы враждебный поглощение прибыльность для CREO в ключевом бизнесе, возможно, оказались под сильным давлением, что враждебный поглощение привело к недавним потерям. Производство пластин В то время пока производство пластин для CtP устройств растет, существует явная неопределенность для перспектив компании CREO в этом бизнесе. CREO предпочитает не давать содержательные данные для акционеров для соизмерения валовой прибыли и доходности в бизнесе, который она заявляет, будет главной частью ее будущего. CREO замечает, что она вошла в этот бизнес для защиты прибыли своего ключевого бизнеса - производства CtP против производителей пластин, которые связывают (группируют) продажи. Источники в этой сфере производства указывают на то, что наиболее дорогой путь приобретения CtP устройства или пластин это когда они в связке. Возможно, это одна из причин, почему весь третий квартал этого года CREO концентрирует резервы против плохой задолженности на уровне около 2% против исторического уровня в 1.5% Раскрытие данных CREO, как видится, предпочитает не давать точных цифр по прибыльности своих сегментов бизнеса, заявляя, что менеджмент компании измеряет эффективность бизнеса по географическому признаку. CREO также заявляет, что все сегменты ее бизнеса прибыльны, в то время как всем очевидно, что компания теряет деньги. Менеджмент компании уверяет, что выпуск заводов по производству пластин в США или Южной Африке увеличивается, но не дает информации по валовой прибыли или доходности. Акционеры должны принимать информацию просто на веру. Нет никакой информации по количеству выпущенных пластин или доходности на единицу площади. Вкратце, отсутствие данных вызывает разочарование. Потенциал уменьшения себестоимости Существует неуверенность, что CREO может поддержать свою позицию как поставщик технологий при значительном сокращении бюджета на исследования враждебный поглощение разработки (R&D). За последние три года CREO расходовала около 13% от валового дохода на исследования враждебный поглощение разработки (R&D), что маловато, см. рисунок 3. Можно сравнить эти данные с равными в технологическом отношении компаниями: Presstek тратит 16% враждебный поглощение EFI 20% от своего валового дохода соответственно. CREO работает сразу в нескольких технологических секторах: печать по запросу, CtP, камеры, пластины и т.д. Вероятно, это происходит из того факта, что CREO "гребет на милю вширь враждебный поглощение на дюйм вглубь", напоминая нам о крахе компании Gandalf в начале 90-х. С другой стороны, расходы на продажи, общие враждебный поглощение административные расходы компании (SG&A) у CREO в последние три года были на уровне около 29%, см. рис.4. Средняя величина таких расходов для этого бизнеса 24.5%. Если CREO хочет и дальше заниматься продажами машин Xerox, продажами пластин враждебный поглощение CtP эти расходы останутся на высоком уровне. DUNDEE заявляет, что приобретение акций CREO в надежде на перемены к лучшему не есть хорошая стратегия. Акции CREO падали до уровня 8$ за акцию несколько месяцев назад без какого-либо намека на предложение по приобретению контрольного пакета. Компания Scitex продала большой пакет акций CREO, враждебный поглощение нет никакого крупного игрока на рынке, кто хотел бы приобрести CREO. Все три ведущих игрока на рынке KPG, Agfa враждебный поглощение Fuji либо имеют свои, либо продают машины других производителей. Похоже, никто из них не хочет приобрести еще одного производителя. HP враждебный поглощение Kodak хотят строить свой собственный печатный бизнес враждебный поглощение не собирались приобретать CREO в последние несколько лет, хотя враждебный поглощение приобретали разных игроков на этом рынке. Пока еще существует вероятность покупки CREO кем-либо, но она на взгляд DUNDEE очень маловероятна. Послесловие Вероятно, у акционеров CREO, воодушевленных разработками "квадратных точек CREO" враждебный поглощение покупавших акции компании в 1999-2000 гг. по 50-60 долларов за акцию сейчас "квадратные" глаза, когда они этими глазами наблюдают за падением стоимости одной акции до уровня около 11 долларов. Но речь даже не о них. Акционеры потеряли свои деньги. У них нет даже надежды на то, что какой-либо сильный игрок на рынке купит CREO враждебный поглощение цена акций возрастет, что хоть немного компенсирует их потери. Но возникает вопрос, что могут потерять владельцы оборудования CREO при возможном неблагоприятном развитии событий? А вариантов развития событий здесь четыре: поглощение другим игроком на рынке, продолжение потери доли рынка враждебный поглощение стагнация компании, банкротство компании, перемены к лучшему. Как видно из исследования компании DUNDEE нет надежд на варианты 1 враждебный поглощение 4. Так что же, потеря рынка враждебный поглощение банкротство? Кто же тогда будет обслуживать установленные устройства CtP? Конечно же хочется верить в лучшее, что все будет хорошо враждебный поглощение CREO не обанкротится. Ведь в этом случае "квадратные глаза" будут не только у акционеров. Автор: Дмитрий Котков DmitrijKotkov@yandex.ru Также читайте на эту тему: "Подметные письма на голубом глазу" Всего страниц: 1 Версия для печати Прочитать позднее Отправить по почте Рассылка Полиграфический Телетайп - обзор последних событий отрасли. Пример рассылки RSS . Статьи полиграфии 28.04.2008 Внедрение АСУ – новый этап в развитии типографии Типография «Триада Лтд» 16.04.2008 Единство противоположного Елена Синицына, ИД "Коммерсантъ" 09.04.2008 Дефицит для ЦБК Андрей Виньков, журнал "Эксперт" 01.04.2008 Поговорим об арт-терапии Издательский дом "Агни" 26.03.2008 Условия для хорошей драки Ольга Шадрина, журнал "Эксперт Сибирь" 18.03.2008 Интервью директора препресс-бюро Выражайтесь печатно / PrintWeek 14.03.2008 Восточные гости решили прописаться Влас Рязанов, журнал "Эксперт" 05.03.2008 Дорогой наш персонал Дарья Денисова, журнал "Эксперт" 28.02.2008 Новый психологический контракт Анастасия Алексеева, журнал "Эксперт" 20.02.2008 Медиасайентист  Константин Бочарский, журнал "Секрет фирмы" 12.02.2008 Русский нестандарт Данил Вязовов, еженедельник SmartMoney 30.01.2008 Пазл из подгузников Анастасия Матвеева, журнал "Эксперт" 24.01.2008 Наполовину зрячие Антон Шириков, журнал "Эксперт" 16.01.2008 Вечнозеленый Дюпон Влас Рязанов, журнал "Эксперт" 26.12.2007 Где поставить печать Лилия Москаленко, журнал "Эксперт" При перепечатке или другом использовании материалов ресурса ссылка на РуПринт.Ру обязательна. За содержание рекламных материалов администрация ресурса ответственности не несет. Контактная информация - Разместить рекламу Copyright © 2002 - 2008 RuPrint.Ru разделы cad купить масло форма shell телефонный анкетирование красный площадь сегодня прамышленый альпинизм купить блинницу i`m o.k./герои гроб ферромолибден нард online кс-4361а контейнерный автозаправка 5004.14 (крышка) обзвон защитный краска холодильник neff видеослот вымпел ром доставка пакет гриппер рассылка адрес поставка холодильный камера красный площадь сегодня сервис альфа лаваль очки ночной видение подгонный компенсатор danfoss антенна радиочастотный клеить нанесение dunlup 205 55 r16 биоэпиляция крановый тележка восстановление потенция циклон сцн-40 корпаративные праздник беременность род корпаративные вечеринка отчетность пбоюл кс-4361а фарфор portofino обрезание эрозия шейка матка ром доставка vps vds утюг хлеборезка ахм билет хоккей слим лифт вкус цвет прайс эфирный антенна циклон батарейный враждебный поглощение